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德展健康在化學制藥行業中凈利潤排名第一

目前,我國A股制藥企業主要中成藥(含中藥飲片)、生物制藥和化學制藥(含化學原料藥)上市交易的醫藥工業企業約170余家,截止4月29日,175家制藥工業企業均公布了年報。其中,德展健康在化學制藥行業中的凈利潤排名第一,總體排名第三。

 從營業收入整體來看,營業收入超過100億元的企業僅12家;近150家企業的營業收入在50億元以下,可見我國制藥企業小而散的基本特征。從成長性來看,大多數企業還是保持了上升的趨勢:上升的企業有147家,營業收入出現下降的企業有28家。其中,營業收入增長速度絕大多數在0至20%之間,占到半數。營業收入規模分布區間和增長速度區間具體情況如下表:

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從凈利潤整體來看,凈利潤超過10億元的企業僅16家;近70%的企業的凈利潤在5億元以下,可見在國家多項醫藥監管政策不斷加碼的情況下,我國制藥企業盈利能力堪憂。從凈利潤成長性來看,雖大多數企業還是保持了上升的趨勢,但是明顯少于營業收入保持增長的企業數:上升的企業有121家,凈利潤出現下降的企業有54家。凈利潤規模分布區間和增長速度區間具體情況如下表:


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上市對比宏觀行業數據,發現驚天危機

雖然國家對中(成)藥行業扶持力度大,但是增長出現了危機。

匯總這上市藥品生產工業企業的業績來看,這些企業合計業務收入較2015年同比增長超過11%,但是從細分行業看,雖然在近幾年國家多項扶持中藥行業的政策陸續出臺,但是也難其掩成長危機。

從營業收入看,雖然這175家上市公司中中成藥企業營業收入同比增長超過12%,高于化學藥行業以及三大制藥行業的整體水平,但是從前不久工信部發布的2016年醫藥行業宏觀運行指標來看,中成藥(含中藥飲片)的業務收入在三個制藥行業類別里增長幅度最小,不到9%。

具體營收情況對比如下表:


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從利潤角度來說,雖然凈利潤和醫藥行業運行整體情況的利潤總額有一定的差異,但是成長趨勢還是具有可比性的。

從利潤情況來看,中成藥行業的增長形勢顯得更為嚴峻。

宏觀醫藥行業中中成藥利潤的增長速度大大低于醫藥行業整體利潤情況,增速更不到化學藥制劑50%,僅為8.96%;A股上市公司中中成藥企業合計凈利潤增長更是低于四個點,不到生物藥和化學制藥行業的四分之一。

各細分行業具體利潤情況對比如下表:


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上市藥企八宗“最”

第一宗“最”:營業收入“規模”最大的TOP10藥企

2016年營業收入規模前十企業在120億元以上,這些企業2015年的營業收入也均在100億元以上。從成長趨勢來看,其中僅有哈藥股份出現下降,其他前十企業均出現不同幅度的增長。具體情況對比如下表:


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第二宗“最”:營收“增長幅度最大”的TOP10藥企

營業收入上升超過100%的企業有通化金馬、九芝堂、國農科技和廣譽遠四家,其中有三家企業屬于中成藥企業。


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第三宗“最”:營收“下降幅度最大”的TOP10藥企

營業收入下降幅度超過40%的企業有西藏藥業和沃森生物兩家,中成藥和生物制藥各一家。


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第四宗“最”:凈利“規模最大”的TOP10藥企

2016年凈利潤前十企業凈利潤在15億元以上,這些企業在2015年的凈利潤也均在10億元以上。從成長趨勢來看,其中僅有步長制藥和吉林敖東由于2015年一次性營業外利潤受益較大而2016年沒有該項收入出現下降外,其他前十企業均出現不同幅度的增長。具體情況對比如下表:


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第五宗“最”:凈利“增長幅度最大”的TOP10藥企

凈利潤同比增長超過25倍的企業有廣譽遠、國農科技、通化金馬和天壇生物四家企業,其中于中成藥企業和生物制藥企業各有兩家。


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第六宗“最”:凈利“下降幅度最大”的TOP10藥企

凈利潤下降幅度超過100%的企業有雙成藥業、海正藥業和四環生物三家,化學制藥企業兩家,生物制藥企業一家。


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第七宗“最”:“利潤率最高”的TOP10藥企

凈利潤率最高的前十家企業凈利潤率在37%以上。其中,2016年凈利率最高的藥企是我國最大的血液制品制品生產企業上海萊士,多年來凈利潤率均居上市藥企首位,此外德展健康2016年凈利率在45%以上;毛利潤率最高的前十家企業中,德展健康的毛利率在84.55%,有三家企業為生物制藥企業。


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第八宗“最”:“利潤率最低”的TOP10藥企

凈利潤率最低的前十家企業凈利潤率在1.2%以下,最低的是雙成藥業,下降了2倍多,此外海正藥業的凈利率也為負;毛利潤率最低的前十家企業毛利潤率大多在25%以下,最低的前三企業毛利率天藥股份、華北制藥和北大醫藥在20%以下。


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附:

175家A股醫藥工業企業2016年業績和凈利潤情況


注:上市公司分類根據通達信,數據來源于上市公司年報;醫藥行業運行數據來源于工信部,行業運行數據化學藥制藥包含化學制劑和化學原料藥,中成藥包含中成藥制劑和中藥飲片行業。數據供參考。





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